Thomas Kruse, Chef-Anlagestratege von Amundi Deutschland, ordnet die aktuelle Großwetterlage an den Märkten ein – und warnt vor gefährlicher Sorglosigkeit.
Das Iran-Memorandum hat den Ölpreis unter 80 Dollar gedrückt, doch von Normalität ist die Welt weit entfernt: 1,2 Milliarden Barrel strategische Reserven müssen aufgefüllt werden, die Tankerrouten sind durcheinander, und der Rentenmarkt glaubt dem Friedenssignal noch nicht. Gleichzeitig steht die EZB vor einem Dilemma – zu früh straffen wie 2014 oder zu spät reagieren wie 2022?
Bei den Unternehmensgewinnen hat das erste Quartal mit 60 Prozent Gewinnzuwachs bei KI-Werten alle überrascht. Doch genau das macht den Markt jetzt anfällig: Die Erwartungen sind gedreht, das Enttäuschungspotenzial wächst – und die Wertpapierkredite in den USA liegen bereits über dem Niveau von 2007. Michael Burys Vergleich mit der Dotcom-Blase ist nicht ganz von der Hand zu weisen, sagt Kruse.
Außerdem: Warum Europa jetzt Nachholpotenzial hat, was Japan zum unterschätzten Dauerläufer macht und weshalb „Buy the Dip" als Reflex irgendwann aufhören wird zu funktionieren.
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