CLOSE THE DEAL - M&A & Private Equity Podcast

Wer ein Target aus einem Konzern herauslöst, übernimmt mit dem operativen Geschäft auch eine über Jahre gewachsene IT-Landschaft, die sortiert, getrennt und neu aufgestellt werden muss. Allein die SAP-Trennung verschlingt schnell sechs bis neun Monate Vorbereitung, und ein erheblicher Teil der Probleme ist häufig selbst dem Verkäufer unbekannt.

Mein Gast ist Dr. Gunther Kemény, Gründer und Managing Director von bluekey solutions. Mit ihm spreche ich über die drei Kategorien von Überraschungen, die in praktisch jedem Carve-out auftauchen, warum die SAP-Trennung das Herzstück und zugleich der Endpunkt jeder Herauslösung ist und weshalb das Mandat trotz Käuferfokus rechtlich immer über das Target läuft,

Wir beleuchten in dieser Episode:
wie Gunther zum Carve-out-Profi wurde,
warum bluekey nur die Käuferseite begleitet,
welche drei Überraschungen jeden Carve-out prägen,
warum die SAP-Trennung das Herzstück jedes Deals ist,
weshalb KI zwar unterstützt, Erfahrung aber unersetzlich bleibt,
und vieles mehr...

Viel Spaß beim Hören!

***

Timestamps
(00:00:00) Intro
(00:02:40) Begrüßung und Werdegang
(00:07:22) Von Chemie zu SAP
(00:15:22) Weg zur Gründung von bluekey
(00:18:28) Unternehmerisches Denken
(00:23:00) Leistungsspektrum bluekey
(00:25:00) Einbindung im Carve-out-Prozess
(00:27:24) Kernkunden und Investorenkreis
(00:30:48) Vertragsstruktur mit Target
(00:32:34) Vorleistung und Risiko
(00:34:27) Post-Merger Integration
(00:36:31) Entwicklung von bluekey
(00:38:45) IT als unterschätztes Backbone
(00:40:45) Baustellen aus DD ableiten
(00:42:10) Häufigste Überraschungen
(00:47:00) SLA und Day-One-Themen
(00:48:31) Warum SAP-Trennung so komplex
(00:52:58) Carve-out im Carve-out
(00:55:56) Carve-out als Chance zum Aufräumen
(00:59:36) KI und Zukunft der Carve-outs

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Fast 2.000 Softwareunternehmen weltweit, über 80 Beteiligungen allein in Deutschland, und trotzdem kennt kaum jemand den Namen des Eigentümers. Constellation Software kauft, hält und lässt Unternehmen eigenständig weiterlaufen, ohne Exit-Druck, ohne Rebrandings, ohne Zentralisierungsdrang. Wer als Gründer oder M&A-Berater nicht versteht, wie dieses Modell funktioniert, läuft Gefahr, an einem der aktivsten Käufer im Software-Segment vorbeizuschauen.

Mein Gast ist Benjamin Ernst, M&A Business Development Executive bei der Vesta Software Group, einer der größten Operating Groups innerhalb von Constellation Software. Mit ihm spreche ich über die Logik hinter Buy and Hold Forever, wie Vesta Unternehmen im Payment- und Fintech-Umfeld bewertet und warum das aktuelle Marktumfeld mit sinkenden Multiples für Vesta gerade ein Vorteil ist.

Wir beleuchten in dieser Episode:
wie Benjamin ohne BWL ins M&A kam,
warum Constellation hierzulande kaum sichtbar ist,
wie Vesta Targets ohne klassische Multiples-Logik bewertet,
warum Payment-Nischensoftware resistent gegen KI-Druck bleibt,
warum sinkende Multiples Vestas Chancen als Käufer gerade stärken,
und vieles mehr...

Viel Spaß beim Hören!

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Timestamps
(00:00:00) Intro
(00:02:32) Werdegang & akademischer Hintergrund
(00:04:26) Philosophie & Politikwissenschaft
(00:07:23) Mehrwert unkonventioneller Denkweise
(00:10:27) Wechsel zu Vesta
(00:13:07) Bewerbung ohne M&A-Background
(00:17:07) Vesta & Constellation-Universum
(00:20:41) Größe Constellation-Gruppe
(00:27:48) Gründer bleiben an Bord
(00:29:35) Typisches Akquisitionsprofil
(00:32:26) Autonomie nach Übernahme
(00:42:00) Fokus Fintech & Payments
(00:47:00) Dealflow & Investitionsgrößen
(00:57:05) KI & Bewertungsdruck
(01:02:36) Funktionskritische Nischensoftware
(01:04:32) KI-Risiken im Payment-Bereich
(01:07:35) Marktausblick & strategische Chancen

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Im Smallcap-M&A wird viel über Prozesse geredet, aber selten so offen über Zahlen. Was kostet ein Mandat wirklich an Zeit, an Ressourcen, an Geduld? Welche Deals kommen durch, welche nicht, und warum? Und wie verändert sich das Geschäft, wenn KI-Tools immer leistungsfähiger werden und gleichzeitig PE-Häuser beginnen, direkt beim Inhaber anzurufen?

Mein Gast ist Martin Franz, Managing Director bei Benchmark International in Deutschland. Er ist zum dritten Mal im Podcast zu Gast und zieht diesmal Bilanz: 40 abgeschlossene Transaktionen in vier Jahren, ein gewachsenes Team in Düsseldorf, drei konkrete Deals mit ganz unterschiedlichen Ausgangssituationen und ein nüchterner Blick auf den M&A-Markt von 2025.

Wir beleuchten in dieser Episode:
wie Martin Benchmark in Deutschland aufgebaut hat,
welche Rolle die Trennung von Origination und Execution spielt,
wie Search Funds und ETA-Käufer den Markt zunehmend verändern,
warum KI den M&A-Berater langfristig eher stärkt als ihn zu ersetzen,
was drei konkrete Deals über die Smallcap-Realität in Deutschland zeigen,
und vieles mehr...

Viel Spaß beim Hören!

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Timestamps
(00:00:00) Intro
(00:01:53) Begrüßung & Stand nach vier Jahren
(00:06:29) Wettbewerber im Smallcap-Segment
(00:07:50) Modell-Update: Origination vs. Execution
(00:11:14) Fluktuation in der M&A-Beratung
(00:17:35) Drittes Deal-Team & Führungskräfteentwicklung
(00:20:00) KI und Automatisierung im M&A-Prozess
(00:25:50) Ziele: 20 Transaktionen & Marktposition
(00:31:03) Fallbeispiel: Projekt Sheets (Textil-Service)
(00:37:34) Closing Rate & Pipeline-Logik
(00:46:33) Fallbeispiele: FID und CLS
(00:51:35) Internationale Reichweite & Cross-Border-Anteil
(00:53:10) Search Funds & ETA als Käufergruppe
(00:59:48) Direct Sourcing durch PE und Wettbewerb auf Origination-Seite
(01:04:22) Bewertungserwartungen der Verkäufer
(01:07:20) Gesamtmarkt: M&A Pulse & Marktsentiment
(01:09:26) Nachfolgewelle als stabiler Rückenwind
(01:12:38) Ausblick: Konsolidierung & Rolle der KI

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Folge 11: https://dealcircle.com/ClosetheDeal/episoden/11-martin-franz-benchmark-international/
Folge 38: https://dealcircle.com/ClosetheDeal/episoden/38-smallcap-ma-martin-franz-benchmark-international/
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Ein klassischer Investmentbanker verlässt den Job, reist drei Monate um die Welt und startet dann mit einem TikTok-Account, der in zehn Wochen auf über 70.000 Follower wächst. Was wie ein Lifestyle-Schwenk klingt, hat eine andere Vorgeschichte: die Insolvenz einer Boutique, ein geplatztes Startup-Vorhaben und die Erkenntnis, dass das bisherige Leben nicht das eigene war.

Mein Gast ist Alexander Pfahl, ehemaliger Vice President bei Zumera und in der Creator-Welt bekannt als der Unc. Mit ihm spreche ich über die Insolvenz von Zumera und was im Small-Cap-M&A-Segment schiefgelaufen ist, über den Aufbau einer Personal Brand mit über 70.000 Followern in weniger als drei Monaten, über sein geplantes Startup für fermentierte Lebensmittel und noch viel mehr.

Wir beleuchten in dieser Episode:
wie es bei Zumera wirklich war,
warum der Buyout von Sachsenhammer riskant war,
warum der M&A-Markteinbruch Zumera das Genick brach,
wo der M&A-Markt drei Jahre nach dem Einbruch heute steht,
wie aus dem Investmentbanker Alexander Pfahl der Unc wurde,
und vieles mehr...

Viel Spaß beim Hören!

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Timestamps
(00:00:00) Intro
(00:02:21) Begrüßung & Werdegang
(00:04:40) Bekanntheit als der Unc
(00:09:22) Content-Produktion und Kamera
(00:14:57) Tagesablauf und Content-Volumen
(00:16:58) Transparenz über Zahlen
(00:20:25) Missverständnisse zum Creator-Einkommen
(00:22:48) Comment-to-Content-Taktik
(00:26:41) Follower-Wachstum und Plattformrisiken
(00:28:38) Affiliate-Codes als Einkommensmodell
(00:31:13) Weg ins Investment Banking
(00:35:28) Frankfurt School & erste Boutiquen
(00:43:13) IB-Skills im Creator-Alltag
(00:48:32) Kultur bei Sachsenhammer & Zumera
(00:50:24) Zumera-Insolvenz
(00:53:18) Aktueller M&A-Markt
(00:59:05) Gesundheit im IB
(01:06:08) Startup-Idee fermentierte Lebensmittel
(01:11:29) Geplatzter Co-Founder-Deal
(01:13:59) Shift: wann kommt das Startup

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Buy & Build gehört seit Jahren zum Standardrepertoire europäischer Finanzinvestoren, aber zwischen dem Zusammenkaufen von Unternehmen und dem echten Aufbau von Marktführern liegen Welten. Die meisten Investoren sprechen von Integration, tatsächlich gelebt wird sie aber selten konsequent genug, um dauerhaften Wettbewerbsvorteil zu schaffen. Und in einer Zeit, in der KI schon im Gartenbau Ausschreibungsprozesse verändert, stellt sich die Frage: Wer hat das Rüstzeug für Buy & Build 3.0?

Mein Gast ist Eric Blumenthal, Managing Partner und Vorstand bei AURELIUS Growth. Mit ihm spreche ich über zehn Jahre Aufbauarbeit mit fast 100 Transaktionen, warum AURELIUS Growth bewusst gewerblich statt vermögensverwaltend agiert, wie echte Integration im Mittelstand funktioniert und was Low-Code und KI für Portfoliounternehmen in klassischen Branchen bedeuten.

Wir beleuchten in dieser Episode:
warum Eric kein Ingenieur blieb,
wie AURELIUS Growth aufgestellt ist,
welche Rolle echte Integration im Buy & Build spielt,
was Low-Code und KI für traditionelle Branchen bedeutet,
warum Unternehmerfamilien statt Fonds das Kapital stellen,
und vieles mehr...

Viel Spaß beim Hören!

***

Timestamps
(00:00:00) Intro
(00:01:45) Begrüßung & Werdegang
(00:05:23) Stationen vor Aurelius
(00:08:52) Timing des MBA
(00:11:52) Buy & Build: Konzern vs. Investor
(00:13:14) Fehler & Rückschläge
(00:16:00) AURELIUS Anfangsjahre & Carve-out-DNA
(00:20:14) Gründung AURELIUS Growth
(00:23:48) Investitionsstrategie & Kriterien
(00:26:22) Outbound-Strategie & Vertikalhypothesen
(00:28:39) Wettbewerbsumfeld & Sektorfokus
(00:32:47) Operativer Ansatz & Hands-on
(00:37:38) Rückbeteiligung & Unternehmerbindung
(00:39:57) Investorenbasis & Evergreen-Struktur
(00:45:48) Wachstum & Skalierung des Teams
(00:49:09) Internationalisierung
(00:54:28) Integration konkret: Gartenbau & KI
(00:57:26) Software-LBOs & Low-Code
(01:00:43) KI-Demokratisierung & Mittelstand
(01:11:12) Zukunft von Buy & Build

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AURELIUS Growth auf LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/aureliusgrowth/
Folge 68 mit Dirk Markus: https://dealcircle.com/ClosetheDeal/episoden/68-aurelius-dirk-markus/
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