Diversify - Der NAO Private Market Podcast

Wer den MSCI Emerging Markets kauft, erwartet breite Streuung über viele Länder und Branchen. Ein Blick in den Index zeigt aber: 12,5 % stecken in einer einzigen Aktie, TSMC. Das Konzentrationsrisiko, das viele Anleger aus US-Tech kennen, taucht in Schwellenländern an anderer Stelle wieder auf. Robin, Leiter des Investment-Teams, und Hendrik ordnen ein, was das für Dein Portfolioverständnis bedeutet, welche Entscheidung Partners Group gerade im Portfolio getroffen hat und was die Rekord-Zahlen des ersten Halbjahrs 2026 über Evergreen-Strukturen verraten.

EM-Konzentration: Diversifikation mit Klumpen
Die Top 10 im MSCI Emerging Markets machen 32,4 % des Index aus, kaum weniger als im MSCI USA mit 37,5 %. Private Equity und Private Debt in Schwellenländern setzen gezielter an: bei einzelnen Unternehmen, abseits der großen börsennotierten Namen. Für Dich heißt das: Auch ein global wirkender Index kann stärker konzentriert sein, als es auf den ersten Blick aussieht.

Neue Position im Partners Group Fonds: AlliedUniversal
Partners Group hat eine neue Position im Fonds aufgenommen: AlliedUniversal, weltweiter Marktführer im Bereich Security Services mit über 800.000 Mitarbeitenden und langfristigen Verträgen mit öffentlichen und privaten Einrichtungen. Robin erklärt, warum Partners Group in einem Umfeld mit hohen Private-Equity-Bewertungen bewusst selektiv vorgeht und worauf das Team bei neuen Beteiligungen achtet.

Rekord-Zuflüsse und Rücknahmebegrenzung
16 Mrd. USD Neugeld im ersten Halbjahr 2026, gleichzeitig begrenzte Rücknahmen aus einem offenen Private-Equity-Fonds mit 8,6 Mrd. USD Volumen: Beides gehört zur Realität von Evergreen-Strukturen. Ein Redemption-Gate begrenzt Rückgaben zeitweise, wenn zu viele Anleger gleichzeitig Kapital abziehen möchten. Entscheidend ist deshalb, vor dem Einstieg die Liquiditätsregeln zu kennen.

Dieser Podcast dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen. Kapital ist über die Laufzeit gebunden. Rückgaben können eingeschränkt oder zeitweise begrenzt sein. Verluste bis zum Totalverlust sind möglich.

📈 Was erwartet Euch in dieser Folge?

❯ Bahn, Secondaries, Altersvorsorge: drei Themen, die auf den ersten Blick wenig miteinander zu tun haben. Robin und Hendrik schauen genauer hin und landen bei derselben Frage: Wo öffnet sich gerade ein Markt, der lange durch Monopole, fehlende Liquidität oder Regulierung geprägt war, und wer profitiert am Ende wirklich davon?

❯ Italo vs. Deutsche Bahn: Was passiert, wenn privates Kapital auf die Schiene kommt
Die Bundesnetzagentur zwingt die Deutsche Bahn, Kapazitäten abzugeben. Damit öffnet sich die Tür für Anbieter wie Italo und Flixtrain. Für Infrastruktur-Investoren ist das interessant, weil Marktliberalisierung schon in anderen Branchen zur Investmentthese wurde, etwa in der Telekommunikation der 90er. Gleichzeitig bleibt der Engpass klar: Mehr Züge helfen nur begrenzt, wenn das Netz selbst nicht mitkommt.

❯ Secondaries: Der Markt, der Private Markets beweglicher macht
233 Mrd. USD Transaktionsvolumen im Jahr 2025, Rekord. Aber warum wächst ein Markt, den viele Anleger kaum kennen? Weil Exits fehlen, Investoren Liquidität brauchen und Fondsmanager gute Unternehmen länger halten wollen. Secondaries, also der Kauf bestehender Fondsanteile oder Portfolioinvestments, können genau dort Bewegung schaffen, wo Private Markets sonst oft lange gebunden sind.

❯ Altersvorsorgedepot: Private Markets für die Rente, wenn Du aktiv die richtige Option wählst
Ab Januar 2027 soll das Altersvorsorgedepot Riester ablösen und im freien Depot erstmals ELTIFs als Beimischung ermöglichen. NAO plant ein Produkt zum Start. Entscheidend ist dabei: Diese Option landet voraussichtlich nur bei Anlegern, die bewusst das freie Depot wählen. Wer im Standarddepot bleibt, bleibt außerhalb dieser ELTIF-Beimischung.

Disclaimer: Dieser Podcast dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.

**📈 Was erwartet Euch in dieser Folge?**

❯ Iran, Hormus & Ölpreise – wie fragil ist die Entspannung?
Brent rund 20 % unter dem 2026er-Hoch, aber die Straße von Hormus bleibt ein Unsicherheitsfaktor. Robin ordnet ein, warum die Risikopremie schneller fällt als das politische Risiko.

❯ AI-IPO-Welle: Anthropic, OpenAI & SpaceX auf dem Weg an die Börse
Drei der wertvollsten privaten Unternehmen der Welt haben vertrauliche S-1-Einreichungen bei der SEC gemacht. Was das für das Exit-Fenster bedeutet und warum öffentliche Preisanker auch Risiken mitbringen.

❯ IPO von A bis Z – was passiert zwischen S-1 und erstem Handelstag?
S-1, Roadshow, Book-Building, Lock-up: Hendrik und Robin erklären den Ablauf und warum die Wertentwicklung oft lange vor dem IPO stattfindet.

❯ NAO-Universum: PGPE April-Report & ARK mit OpenAI-Exposure
Der größte Wertbeitrag im April kommt aus einem Secondary, dem Continuation Vehicle rund um IPD Dental. Beim ARK-Fonds ist OpenAI mit 26,5 % neu gewichtet. Robin erklärt, was Pre-IPO-Exposure konkret bedeutet.

Disclaimer: Dieser Podcast dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.

📈 Was erwartet Euch in dieser Folge?

❯ Megatrends sind die Schlagzeile. Geld verdient wird am Engpass dahinter.
Robin und Hendrik sprechen über fünf Themen, die auf den ersten Blick wenig miteinander zu tun haben: Nahost, USA und China, den Strom-Deal von NextEra und Dominion, die neue Roll-up-Welle im deutschen Mittelstand und Blue Origins Suche nach externen Investoren. Die gemeinsame Linie: Kapital sucht Engpässe. Genau dort entstehen viele Private-Markets-Themen der nächsten Jahre.

❯ KI braucht Strom, nicht nur Chips
Der wichtigste KI-Deal der Woche war kein Chip-Deal, sondern ein Strom-Deal. Warum NextEra mit Dominion einen Versorger kauft und was das über KI-Infrastruktur sagt.

❯ KI kauft den Mittelstand
Dachdecker, Steuerberater, Optiker: Buy-and-Build ist nicht neu. Neu ist, wie KI diese Strategie verändern kann.

❯ Space wird erwachsen
Blue Origin öffnet sich für externe Investoren. Wir sprechen darüber, was das über den Moment sagt, an dem Raumfahrt vom Gründerprojekt zur Anlageklasse wird.

Disclaimer: Dieser Podcast dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.

Geopolitische Krisen wirken heute schneller auf Wirtschaft und Kapitalmärkte, als viele Anleger erwarten. Gemeinsam mit FERI AG, einem der führenden Multi-Asset-Spezialisten im deutschsprachigen Raum, haben wir im Webinar am 21. April 2026 darüber gesprochen, welche Folgen die aktuelle Eskalation im Nahen Osten für Inflation, Wachstum und verschiedene Anlageklassen haben könnte.

Was erwartet Dich?
1️⃣ Warum der Nahe Osten für Anleger aktuell so relevant ist

Wir sprechen darüber, warum geopolitische Risiken wieder stärker in den Fokus rücken und welche Rolle der Nahe Osten derzeit für Kapitalmärkte und Asset-Allokation spielt.

2️⃣ Welche Folgen die aktuelle Eskalation für Inflation und Wachstum haben kann

Du erfährst, wie sich steigende Energiepreise, Unsicherheit an den Märkten und mögliche Belastungen für die Weltwirtschaft auf das makroökonomische Umfeld auswirken könnten.

3️⃣ Was das für Aktien, Renten, Rohstoffe, Gold, Währungen und Alternative Investments bedeutet

Wir ordnen ein, welche Anlageklassen unter Druck geraten könnten, welche von dem Umfeld profitieren und worauf Anleger jetzt besonders achten sollten.

4️⃣ Was eine risikobewusste Anlagestrategie in diesem Umfeld ausmacht

Wir beleuchten, wie Portfolios in Zeiten geopolitischer Unsicherheit robust aufgestellt werden können und welche Überlegungen für Anleger jetzt wichtig sind.

Disclaimer: Dieser Podcast dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.